Η παγκόσμια οικονομία καταδεικνύει αξιοσημείωτη αντοχή απέναντι στις διαδοχικές γεωπολιτικές αναταράξεις, με την ανάπτυξη να παραμένει σε σταθερά επίπεδα. Σύμφωνα με την έκθεση Global Economic Outlook του οίκου Fitch Ratings, η παγκόσμια ανάπτυξη το 2025 διαμορφώθηκε στο 2,7%, προσεγγίζοντας τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο της, παρά το κλίμα αβεβαιότητας που επικρατεί διεθνώς.

Ο Brian Coulton, επικεφαλής οικονομολόγος της Fitch, επισημαίνει ότι η βασική εκτίμηση του οίκου στηρίζεται στην παραδοχή ότι η πρόσφατη ανατίναξη που παρουσίασαν οι τιμές του πετρελαίου θα είναι σχετικά παροδική. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι ένα σενάριο όπου οι τιμές θα εδραιωθούν στα 100 δολάρια το βαρέλι θα συνιστούσε ένα σημαντικό δυσμενές σοκ για την παγκόσμια προσφορά.

Στο ίδιο μήκος κύματος, ο οίκος Scope Ratings μέσω του Karl Pettersen, συνεπικεφαλής εταιρικών αξιολογήσεων, παρουσιάζει τα αποτελέσματα ενός εξειδικευμένου τεστ αντοχής (stress test) για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις. Η ανάλυση της Scope δείχνει ότι η πιθανότητα αθέτησης πληρωμών ενισχύεται σημαντικά αλλά ασύμμετρα ανά κλάδο, εάν οι τιμές του αργού κινηθούν προς τα 130 δολάρια το βαρέλι.

Παρά τις πιέσεις, η Scope υπολογίζει ότι οι επιπτώσεις στις πιστοληπτικές αξιολογήσεις των ευρωπαϊκών εταιρειών θα διατηρηθούν σε μέτρια επίπεδα, εφόσον οι τιμές σταθεροποιηθούν στην περιοχή των 90-100 δολαρίων. Αντίθετα, μια παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή που θα οδηγούσε το πετρέλαιο στα 129 δολάρια, θα μετέφραζε την ενεργειακή κρίση σε άμεση πίεση στα περιθώρια κερδοφορίας και την πιστοληπτική ικανότητα των επιχειρήσεων.

Η Fitch διατηρεί μια συγκρατημένα αισιόδοξη στάση για τις μεγάλες οικονομίες, επισημαίνοντας ότι η κατανάλωση και η απασχόληση παραμένουν ισχυρές. Παρόλα αυτά, η απόκλιση μεταξύ των τομέων είναι εμφανής, με τη μεταποίηση να δέχεται μεγαλύτερες πιέσεις σε σχέση με τις υπηρεσίες λόγω του κόστους ενέργειας.

Οι δύο οίκοι συμφωνούν ότι το κλειδί για τη συνέχεια βρίσκεται στη διάρκεια της γεωπολιτικής κρίσης. Η Fitch τονίζει ότι η παγκόσμια οικονομία έχει μάθει να απορροφά τους κραδασμούς καλύτερα από το παρελθόν, αλλά η Scope υπενθυμίζει ότι η ευπάθεια διαφέρει από χώρα σε χώρα και από κλάδο σε κλάδο εντός της Ευρώπης.

Εάν η τιμή που έχει το πετρέλαιο παραμείνει σε ελεγχόμενα επίπεδα, η πορεία προς μια ομαλή προσγείωση διατηρείται ως το επικρατέστερο σενάριο. Σε αντίθετη περίπτωση, η παγκόσμια αγορά θα βρεθεί αντιμέτωπη με μια νέα περίοδο στασιμοπληθωριστικών πιέσεων.

Λεωνίδας Στεργίου